欧央行对经济看法未变
在欧元区，央行也是最近的一大主角。在最近的议息会议上，欧洲央行略微下调了增长和通胀预测，但也特别指出了近期欧元区企业情绪、金融条件等方面的好转迹象。欧洲央行仍然预计，今年上半年欧元区增长企稳、下半年缓慢复苏。瑞银认为，在没有对未来进一步的政策行动做出暗示的背景下，预计欧洲央行在2014年底前都会维持基准利率不变。
在3月7日的议息会议上，欧洲央行维持各项基准利率不变。行长德拉吉承认欧洲央行内部讨论了降息，但大多数官员否决了这一选项。在新闻发布会上，当问到欧洲央行是否应该将其目前处于零的存款利率（deposit facility rate）降至负区间时，德拉吉表示，负利率将会是“未涉及过的领域”、可能会带来严重的负面后果。对于欧元汇率，德拉吉重申汇率不是政策目标、并且目前的欧元汇率仍然符合其长期均值。
与此同时，欧洲央行发布了最新的增长和通胀预测。虽然该行下调了2013、2014年欧元区GDP增速的预测，但德拉吉强调，这只是2012年四季度糟糕的增长表现所带来的统计效应，欧洲央行对于未来几个季度增长轨迹的预测并未改变。
欧洲央行仍然预计，2013年上半年欧元区增长势头在一个较弱的水平上企稳，下半年在出口改善、货币政策维持宽松、金融市场分割程度缓和等因素的帮助下开始缓慢复苏。
作为这一偏积极判断的佐证，德拉吉指出，虽然欧元区实体经济活动的“硬数据”仍然疲弱，但企业情绪和信心已在改善，主权债务融资条件、Target2失衡状况也在好转，长期再融资操作（LTRO）的还款情况也显示，银行体系信心正在恢复。
另一方面，欧洲央行对于欧元区2013年通胀率的预测维持在1.6%，但2014年预测略微下调至1.3%。虽然这些预测低于欧洲央行2%的通胀目标，但德拉吉依然认为，通胀率的走势仍将与欧洲央行中期目标相符，欧元区并没有明显的通缩风险。
瑞银分析说，总体来看，欧洲央行不愿意对未来任何进一步的政策行动做出暗示，似乎对目前的利率水平感到满意。瑞银欧洲宏观团队因此继续预计，欧洲央行在2014年底前都会维持基准利率不变。
根据瑞银的分析，利率工具在欧元区当前的货币政策传导机制受损的背景下效果有限。因此，除非欧元区增长和通胀形势大幅恶化，否则降息的意义不大。而德拉吉强调没有通缩风险的言论令瑞银认为，对于一向以通胀为核心目标的欧洲央行而言，这一判断和表态，进一步减弱了欧洲央行降息的必要性和可能性。
不过，德拉吉也透露，只要有必要，欧洲央行货币政策就将保持宽松。这一表态令市场感到欣慰。
